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本研究分析了 Binance 四大上币渠道——Alpha、IDO、Futures 和 Spot——的代币生命周期表现，并跟踪其在 Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit 上的后续上线情况，重点考察了回报表现、上币节奏、赛道偏好及 FDV 区间。
表现回顾
按 FDV 区间选择平台
上币时间预期
赛道偏好
上币路径进阶
替代平台表现
本研究聚焦于 Binance 上线渠道（Alpha、社区普遍称作 IDO 的 Exclusive TGE、Futures 和 Spot）中代币的生命周期表现，并跟踪这些项目在 Bitget、Bybit、Upbit 和 Coinbase 等中心化交易所（CEX）上的后续上线路径。分析内容涵盖代币回报表现、上线时机、项目赛道偏好及估值分布（FDV dynamics），旨在为项目方提供战略性的上币路径建议，也为投资者建立基于数据的价格发现与交易策略评估框架。
术语解释：Binance 的 Spot / Futures / IDO / Alpha 上市分别指什么？
Binance Spot（现货） 是币安最基础的交易平台，用户可按当前市价买入或卖出代币，一旦成交即完成资产交割，可自由持有、转账或出售。
Binance Futures（合约） 提供加密货币衍生品交易服务，用户可做多或做空，并使用杠杆放大收益或损失。
Binance IDO 是面向散户用户的公募渠道，用户通过质押 BNB 或完成 Binance 团队设定的 Alpha Quest 任务，参与新项目在 BNB 链上的代币发行，通常发生在代币正式上线其他平台之前。
Binance Alpha 是 Binance 推出的代币发现平台，集成了 BNB Chain 上的 Pancakeswap 及其他链上 DEX，支持早期阶段具有增长潜力的项目，强调实验性与代币多样性。
研究范围
交易所选择： 本研究跟踪的项目均最初在 Binance 系列渠道上线，其后续在 Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit 上的上线表现也纳入考察，这些平台是在 Binance 之后最常见的CEX。
时间限制： 仅纳入 2025 年 2 月之后的上线事件。该时间点用于过滤过时的市场逻辑，更贴合当前的上线动态。
无论是对项目方还是投资人来说，理解代币的上线路径都极其重要：
- 价格发现
1.1 回报率
指标定义： 我们在本节衡量代币上线后 14 天内 FDV 的涨跌幅，以评估不同平台的短期价格发现能力。我们以上线首日收盘价对应的 FDV 为基准，比较第14天内的最高 FDV。
从整体看，所有平台的 14 日 FDV 中位数均为负值，说明当前周期中，大多数项目上线即为估值高点。
Binance Alpha： 均值约 +77%，中位数为 -7.6%。大多数项目回报有限，但少数项目极度爆发，显示出 Alpha 的高波动特征。虽然表现分化，但下行空间有限，对项目方有曝光，对投资人则有不对称的收益结构。
1.2 冲高幅度
指标定义： 本节衡量代币在上线后 14 天内的最高 FDV 与上线 FDV 的比例，用于评估各平台提供的短期向上潜力。
该指标帮助投资者判断代币上线初期的上涨潜力，同时也为项目方提供参考，了解市场需求、抛压强度及各平台在价格发现上的能力。
- 上市时的 FDV 分布
本节从当前各平台上线项目的 FDV 分布出发，为项目方提供路径规划建议。不同估值阶段的项目适合不同的上线渠道，了解平台的 FDV 接受区间，有助于团队更精准地匹配上线节奏与平台策略。
- 平台的赛道偏好
项目方需要了解不同平台在赛道选择上的偏好差异。以下分析仅聚焦于 Binance 四大渠道在赛道维度的分布情况。
此外，不同渠道的上线项目总数也反映了上线难度。通常项目越少的平台，其筛选标准也越严格。
Binance IDO：
Binance Spot：
Binance Futures：
Binance Alpha：
小结：
- 上市路径分析
许多项目方都会问一个关键问题：Alpha 或 IDO 能否成为进入 Binance Spot 的跳板？我们来看数据说话：
Alpha 更适合作为早期试水渠道，超过三成项目成功进入 Futures，但要晋升 Spot，依然需要较强的基本面与市场表现。相比之下，IDO 项目在品牌认知和社区基础上更扎实，具备更高的晋升潜力。项目方应将 Alpha 和 IDO 视为进入 Binance 体系的起点，而非终点。
4.1 项目表现门槛
那些成功从 Alpha / IDO 晋升至 Binance Spot 的项目，在早期阶段表现如何？有没有可借鉴的规律？
整体来看，若项目在前置平台上线后能在两周内实现 约 40–50% 的 FDV 冲高，就更有可能获得 Futures 或 Spot 的进一步青睐。这可以作为项目方评估后续上市潜力的参考标准。
4.2 等待时长
项目方还需设定合理预期：从 Alpha 或 IDO 到 Binance Spot 上市，通常需要多长时间？若缺乏清晰的时间规划，可能导致错失市场窗口或失去社区关注。
若团队目标是快速实现 Binance Spot 上市，Futures 是当前观察到最具确定性的中转路径。
- 替代路径：进军其他CEX
并非所有项目都将 Binance Spot 作为唯一目标。越来越多的项目在 Alpha 或 IDO 后转向 Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit 等主流平台。部分平台反应迅速、流动性可观，成为实际替代选项。
5.1 上市数量
项目在 Alpha 或 IDO 后，究竟有多少顺利进入其他主流 CEX？
Alpha → Bitget： 上线率为 34.1%（28/82），遥遥领先。Bybit 为 17.1%（14/82），Coinbase 为 6%（6/82），Upbit 仅上线 2 个相关项目。
Bitget 对 Alpha 项目接受度最高，可能由于其对新兴项目的开放态度以及较灵活的上线门槛。Bybit 也对 Alpha 项目展现出一定兴趣。
IDO → Bitget 和 Bybit： 上线率分别为 61.9%（13/21）和 47.6%（10/21），Upbit 为 9%，Coinbase 无记录。
相比 Alpha，IDO 项目在其他平台更具吸引力，可能与其更强的品牌建设和社区势能有关。Bitget 和 Bybit 对 IDO 项目的承接能力也更强，是值得项目方重点考虑的延伸路径。
5.2 上市等待时间
项目从 Alpha 或 IDO 上线 Binance 后，通常需要多长时间才能在主流CEX 跟进上线？
Bitget： Alpha 项目平均约 14 天，IDO 项目更快，仅 13 天。不少 IDO 项目在 TGE 当天同步上线。
Bybit： Alpha 项目约 13 天，IDO 同样在 TGE 当天上线。
Coinbase： 仅上线 Alpha 项目，平均约 29 天。
Upbit： 仅上线 IDO 项目，平均约 31 天。
Bitget 和 Bybit 节奏较快，适合快节奏上线；Coinbase 和 Upbit 节奏偏慢，需配合本地合规和社区节奏。
5.3 其他CEX的价格发现能力
下图为 Alpha 和 IDO 项目在各CEX上线后的 14 天平均涨幅：
Bitget： Alpha 项目回报 41.8%，IDO 项目 29.2%，表现最优。
Bybit： Alpha 项目为 -2.3%，IDO 项目为 25.2%，更偏好 IDO。
Coinbase 和 Upbit： 样本项目分别为 6 和 4 个，统计偏差较大，不具代表性。
Bitget 和 Bybit 在承接 Binance 项目方面表现稳定，是项目方规划 TGE 路线时的重要考虑平台。
结论
整体而言，Binance Alpha 和 IDO 是 Binance 内部不错的前置平台：
Alpha 更像是实验场，进入门槛低，适合早期项目曝光；
IDO 则具有更强的品牌背书，Futures 和 Spot 的转化率也更高。
但 Spot 转化仍较稀缺：Alpha 项目最终晋升比例仅约 12%，IDO 也仅为 24%。项目方需做好节奏管理：
Alpha → Spot 平均等待约 60 天，
IDO → Spot 为 17 天，
Futures → Spot 最快，仅需 14 天。
此外，不同平台对项目 FDV 的偏好也释放出关键信号：
Spot 偏向于估值高于 $500M 的大盘项目；
Alpha 主要接纳估值低于 $200M 的早期项目；
IDO 多集中在 $70M–$200M 区间，适合有明确准备的中型项目。
项目方应根据自身估值阶段选择合适渠道，以匹配流动性预期与市场节奏。
（转自：吴说）