交易所注册链接， ～40%折扣 insight加密货币套利会员群本期只重点关注一下美国比特币储备法案的进展。
比特币储备法案目前在两个层面推进：美国州政府的比特币储备法案，以及美国联邦政府的比特币储备法案。
目前已经提出比特币储备法案的州政府约为 25 个，已经达到总州数的一半，而联邦层面的储备法案在去年就已经准备好了，目前正在筹备听证会阶段。
通过比特币储备法案，BTC 进入大国政府的资产储备清单，是这一轮市场长期看多 BTC 的主要叙事之一，这不光将引入美国政府的购买资金，还将对其他国家的储备决策产生示范效应。
比如捷克央行行长就在此前表态，考虑将 BTC 纳入国家储备；去年日本首相石破茂也曾回函当时建议日本评估比特币国家储备的参议院议员滨田聪，表示暂不考虑储备比特币，理由之一就是“美国对比特币的储备也仅处于讨论阶段”。
如果美国比特币储备法案有突破性进展，毫无疑问会影响其他国家、投资机构、主权基金的潜在决策。
那么，比特币储备法案在美国的进展如何呢？
仅就目前的情况来看，我认为并不乐观。
州层面，在已经提出过比特币储备法案的州当中，已经有 4 个州的储备法案被否或被拒绝，分别是：蒙大拿、北达科他、南达科他和俄亥俄。此外，于去年 11 月在宾夕法尼亚州提出比特币储备法案的 Mike Cabell 议员，在提出法案后不久就在竞选中失去了席位，意味着该州的比特币法案也不会有进展（除非有其他人重新提出）。
更值得注意的是，储备法案被否的 4 个州（蒙大拿、北达科他、南达科他和俄亥俄），是清一色的由共和党把持的红州。其中俄亥俄州更是联邦参议员、目前国家比特币储备法案的主推者 Cythia Lummis 所在的州，该州一直对加密产业（包括矿业、加密支付、质押、稳定币）非常友好。
具体来看，比特币储备法案在 4 个州遇阻的环节不尽相同。正常来说，比特币储备法案要正式通过，除去前期的准备阶段，需要经历 3 个环节：
1.众议院专门委员会的小范围审核与投票，通过后众议院全体投票（也有些州是参议院先投）；
2.参议院专门委员会的小范围审核与投票，通过后参议院全体投票；
3.行政长官（州长或总统）签署法案生效。
其中蒙大拿和北达科他进入到了众议院投票环节，被否决；而俄亥俄和南达科他是在专门委员会环节即被否决，连正式的议会投票环节都没有进入。
至于否决的理由，我认为俄亥俄州的专门委员会成员、州财政部首席投资官 Patrick Fleming 的态度很有代表性，他自己本身也是一名加密货币的支持者，他对自己在委员会投出反对票的解释是：“在过去的 10 年里，比特币一直是最好的投资之一。它简直就是一次飞跃。但当你看看它的波动性，比如在 2021 年，它下跌了 77%，这些都是我们不希望出现在投资组合中的事情。”
也就是说，作为个人投资者，Patrick Fleming 信仰比特币，但是作为州政府的投资官，BTC 过大的波动性在目前仍然不适合作为州政府财政的投资标的。
可以想见的是，比特币储备法案在高度亲加密的共和党所把持的州要通过都困难重重，想要在议会力量更加均衡、博弈更加复杂的联邦政府层面通过国家比特币储备法案，更是难上加难。
而且如果比特币储备法案在州层面都被大量否决，州议员的决定也势必会影响联邦议员的想法，让原本考虑支持国家储备法案的联邦参众议员们也产生动摇。
只能说，比特币进入大国政府的进展远不如很多加密产业人士预期的这么顺利，前阵子知名加密投资机构 VanEck 预测 20 多个州的比特币储备法案通过后，会为 BTC 带来超过 200 亿美金的买盘。
目前来看，这一预测显然是有些乐观的，不光是这些州通过法案后会不会很快开始购买的问题，最后到底有多少州能通过法案都犹未可知。
那么，是不是比特币储备法案这根本轮 BTC 牛市行情的最大胡萝卜，就要不香了？BTC 这轮牛市行情是不是就要没希望了？
或许也不尽然。
尽管已经有 4 个州+宾州的比特币储备法案遇阻，但是也有一些州的法案进展不错。比如犹他州（也是目前进展最快的州），不但法案已经通过专门委员会的投票，还通过了众议院的投票和参议院委员会的审核。此外，亚利桑那、俄克拉荷马的储备提案也都通过了众议院专门委员会的投票，即将进入众议院全体投票环节，其中俄克拉荷马的投票不出意外，近日很快就能看到结果。
如果后续犹他、俄克拉荷马、亚利桑那等州的法案推进顺利，甚至立法成功，无疑将会提振其他立法者，包括美国联邦乃至其他国家立法者的信心。
再者，即使不考虑美国国家比特币储备法案的通过，这一轮周期 BTC 的基本面改善也明显好于上一轮，上一轮 BTC 的基本面改善乏善可陈，让人有印象的可能只有特斯拉购买了 BTC（后续又进行了减持）以及灰度信托带起的所谓“机构长牛”的叙事。而本轮 BTC 基本面改善则要大得多，体现在：
· 比特币现货 ETF 通过审批，成为历史上增速最快的 ETF 产品
· 比特币进入大量上市公司和投资机构的资产负债表，而且根据 25 年 1 月生效的全新会计准则，BTC 可以在财报中用公允价值计价，改变了以往持有 BTC，但是涨价后无法在财报上体现投资增值的情况
· 主权基金开始购买 BTC，全球管理规模第二的阿布扎比主权基金正式披露了其 BTC 持仓
· 拥有有史以来最为加密友好的政府班子和监管机构，当然这里说的是美国
此外，与上轮周期 DeFi、L1、Gamefi、NFT、Meme 等各类叙事和赛道百花齐放，舆论大谈“ETH flip BTC”，导致 BTC 的注意力和资金被严重分流不同，本轮周期其他赛道均暮气沉沉，BTC 几乎是唯一基本面明显改善的加密资产，资金和注意力高度集中在 BTC 上，这也造就了本轮牛市以来，BTC 市占率长时间持续上升的神奇景象。
在本轮 BTC 基本面和比较优势明显优于上一轮周期的情况下，本轮 BTC 最高点（109000）相较于上轮最高价（69000）的涨幅仅有 58%，而上轮最高价相较于 17 年周期最高价（20000）则有 245%。
当然，随着 BTC 市值的增长，每轮周期的涨幅的缩小几乎是一种必然的趋势，但是参考两轮 BTC 的基本情况，这轮 BTC 的周期涨幅真的只配 58% 吗？
面对同样的事实和数据，每个人都有不同的看法，见仁见智。
接下来，对于 BTC 储备法案，我会关注几个重点州的具体进展，包括犹他（预计 3 月就会出参议院的投票结果，如果顺利会成为第一个通过 BTC 储备立法的州）、俄克拉荷马（近几日就会有众议院投票结果）、亚利桑那、德州等等。
（转自：吴说）