富国银行：若美国发生衰退，熊市持续时间将更长

　　标普500指数在6月13日正式跌入熊市，引发了一场关于投资者是应该退场观望还是考虑逢低买入的辩论。

　　遭受重创的股价对投资者来说可能很有吸引力，但富国银行投资研究所的分析师周二警告称，本轮熊市中的“市场技术损失”可能需要时间来修复。

　　为了证明他们的观点，该团队研究了二战以来标普500指数过去的11次熊市，发现下跌趋势平均持续16个月（见下图），熊市期间的平均回报率为-35.1%。

　　另一个关键结论是，以往经济衰退以外的熊市时间要短得多，平均持续约6个月，造成的损失也较低，平均回报率为-28.9%。

　　而如果是伴随经济衰退发生的熊市，持续时间平均达到约20个月，损失更加惨重，平均回报率为-37.8%。

　　值得注意的是，目前的熊市可以追溯到1月3日，据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），当时标普500指数收于4796.56点的历史高点。因此，严格来说，它已经进入第五个月了。

　　富国银行的团队写道：“试图利用近期的疲弱走势获利可能很诱人，尽管我们预计未来几个月将有更多入市点，但目前我们倾向于在向股市投入新资金之前保持耐心。”

　　“随着美联储开始紧缩周期，我们已经将投资偏好从经济敏感资产转向更有质量和防御性的资产。”

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