英债今年重挫27%！德银警告：全球债市身处1946年来首次熊市

　　华尔街见闻王眉

　　德银分析师表示，许多国家政府债券的名义损失，已经达到了除战争或债务违约时期之外的最严重水平。

　　各国债券市场遭抛售时有发生，但像今年这样全球债市跌入熊市的情况并不多见。

　　德意志银行一项追溯到1786年数据的最新研究显示，全球债市在从峰值下跌了20%之后，现在正处于七十六年来的首次熊市。上一次全球债市表现如此糟糕是在1946年，也就是二战结束后的第二年，那一年第一届联合国大会在伦敦召开。而英国债市今年以来已经下跌了27%。

　　德银列出的背后驱动因素包括：极端天气事件、创纪录的政府债务、能源危机和俄乌冲突，以及40年来涨幅最快的通货膨胀和“经济正走向衰退”。

　　该行分析师在报告中表示：

“截至2022年9月的10年，可能是美国债券历史上滚动回报率最糟糕的10年。”

　　该行补充说：

“从历史上看，使当前时期更加糟糕的是，我们现在看到的名义上的严重损失，对于许多国家来说，这在除战争或债务违约之外的时期从未发生过。”

　　到目前为止，全球债市风暴几乎没有结束的迹象。

　　周一，彭博全球政府债券和投资级公司债券总回报指数连续第8个交易日下跌，较2021年的峰值下跌逾20%。欧美主要国家国债收益率集体两位数大幅跳涨，并创多年新高。

　　美国10年期国债收益率最高升超22个基点并上破3.91%，至2010年4月以来的十二年最高。对货币政策更敏感的两年期美债收益率一度升近14个基点至4.35%，刷新2007年8月以来的十五年最高。

　　英国10年期国债收益率9月累涨逾130个基点，或创1957年有数据以来的月度最大涨幅纪录。英国新任政府拟减税和鼓励投资，投资者预计这将加大政府财政负担，加剧未来通胀，使得英镑兑美元跌至历史最低。

　　英镑暴跌进而导致英国政府债券遭遇创纪录的抛售潮，投资者预计这将使英国政府本已庞大的预算赤字雪上加霜，同时货币市场加大了对英国短期加息规模的押注，11月或加息超过200个基点。

　　目前投机者押注英镑将跌破1美元，这一水平在过去几乎是不可想象的，或将进一步加剧英国市场的动荡。

　　至于欧元区，据媒体报道称，欧洲央行将在10月5日举行的官员非政策会议上讨论何时削减近5万亿欧元（合4.8万亿美元）债券的问题，并可能在随后的会议上进行讨论。

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