股债将不再同步 60/40投资策略明年可期

近几个月，全球股票和债券市场的步调几乎一致，对希望通过这两种资产对冲风险的投资者造成了巨大压力。数据显示，本周全球综合债券指数与MSCI全球股票指数之间的60天相关性攀升至2012年以来的最高水平，120天相关性也创历史新高。

股票与债券之间日益紧密的关系在很大程度上归因于利率上升。从2022年初开始，全球各央行为抗击通胀而采取的紧缩政策已经使股票价值缩水18%、债券价值缩水17%。自全球金融危机以来，经典的60/40投资组合正迎来最糟糕的一年。

不过对于希望股债对冲将再次成为可能的投资者而言，今后这种情况可能会得到一定缓解。

出于经济增长停滞不前将迫使央行开始降息的预期，太平洋投资管理公司创始人Bill Gross和有“新债王”之称的双线资本(Doubleline Capital)创始人冈拉克都认为债券将上涨。但在全球经济恶化拖累企业盈利的情况下，股市仍有可能延续跌势。

AMP Services投资策略主管Shane Oliver表示：“当经历了一段通胀稳定期之后，投资者将转而担心经济增长。在这种情况下，债券和股票会有不同的表现。如果明年全球不可避免陷入衰退，将出现债券上涨和股票下跌的情况。”

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