贝莱德警告称高波动性时代即将来临不要轻举妄动逢低吸纳

　　贝莱德的策略师表示，正处于至少30年来最差年景的股市和债市没有快速复苏的迹象。

　　胶着的俄乌冲突，以及劳动力短缺造成的供应瓶颈，将使物价涨幅保持在高位。中央银行将收紧政策，直到经济痛苦迫使他们改弦更张、忍受通胀。由于“一切都过度政治化”，决策者将难以解决这个问题。

　　“我们迎来了一个宏观波动性加剧的新世界，债券和股票的风险溢价都上升，”贝莱德投资研究所策略师Wei Li、Vivek Paul和Scott Thiel在年中报告中写道。“例如，美联储可能会扼杀经济活动的重启，直到损害发生才会转向。”

　　持续的价格压力今年令许多投资者措手不及。自2月底俄乌冲突以来，能源供应的不确定性迫使央行放弃了温和或短暂通胀的预测。

　　这家全球最大的资产管理公司维持对股票的长期看涨观点，但随着经济增长停滞的风险上升，近期对发达市场股票低配。策略师们表示，投资者应该押注信贷，因为估值已经改善，违约风险得到控制。

　　尽管收益率飙升，贝莱德仍在战略和战术层面看空政府债券，并低配包括美国国债在内的长期国债。

　　贝莱德表示，高通胀和高债务水平（国际货币基金组织估计债务占全球GDP的256%）意味着投资者将需要更高的补偿来持有这种资产。

　　贝莱德称，增长和通胀双稳定的所谓“大温和”时代已经结束，结果将是持续的通胀以及经济活动的剧烈和短线波动。

　　“我们可能回到1970年代的动荡状态，”报告称。“这个格局不一定适合‘逢低吸纳’。不会很快出台遏制资产价格大幅下跌的政策。”

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