欧央行紧缩下半场：放缓加息步伐至50个基点计划明年3月开启缩表

　　欧洲央行公布最新政策决议，如期放缓加息步伐，将三大主要利率均上调50个基点。加息后，欧洲央行边际贷款利率为2.75%，主要再融资利率为2.5%，存款便利利率为2%，达到中性利率水平。

　　12月15日周四，欧洲央行公布最新政策决议，如期放缓加息步伐，将三大主要利率均上调50个基点。加息后，欧洲央行边际贷款利率为2.75%，主要再融资利率为2.5%，存款便利利率为2%，达2008年12月以来最高。

　　欧洲央行表示，预计将进一步加息，未来的利率路径将取决于数据，利率需要有足够的限制性。同时指出，将于明年3月以审慎有度、可预测的步伐启动量化紧缩。

　　消息发布后，欧元兑美元持续走高，盘中跌幅收窄至0.3%。欧元区国债价格走低，收益率攀升，意大利10年期政府债券收益率继续上涨，日内上涨15个基点至4.008%。意大利-德国10年期国债收益率之差扩大至10个基点。

　　明年3月开始缩减APP Q2平均减少150亿欧元/月

　　欧洲央行表示，将于明年3月以审慎有度、可预测的步伐启动量化紧缩。明年第二季度资产购买计划（APP）下投资组合将平均减少150亿欧元/月，后续再视情况而定。2月将公布减少资产购买计划持有量的详细参数。

　　同时，如预期一样，欧央行保持一定的灵活性，至少在2024年底前对紧急抗疫购债计划（PEPP）收益进行再投资，传导保护工具（TPI）可用来对抗无序的市场动态。

　　欧元区经济将在今年四季度和明年一季度陷入萎缩

　　欧洲央行一方面下调经济增长预测，预计欧元区经济可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎缩，并且预计在近期的萎缩后，经济将恢复增长；

　　另一方面上调CPI增速预期，预计到2025年通胀将会回归到2%的目标区间。

　　具体来看：

2022年GDP增速为3.4%，此前预计为3.1%；预计2023年GDP增速为0.5%，此前预计为0.9%；预计2024年GDP增速为1.9%，此前预计为1.9%；预计2025年GDP增速为1.8%。

欧洲央行预计2022年CPI增速为8.4%，此前预计为8.1%；预计2023年CPI增速为6.3%，此前预计为5.5%；预计2024年CPI为增速为3.4%，此前预计为2.3%；预计2025年CPI增速为2.3%。

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