华尔街一些最知名的交易团队表示，投资者应该为最近市场上令人惊异的平静被打破做好准备。
花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根据周四平价跨式期权的价格，期权市场押注当天公布CPI数据之后标普500指数可能上涨或者下跌0.8%。如果真的发生这种情况，这将是该指数自6月12日以来的最大单日波动。6月12日是美国上一次公布CPI的日子，当天美联储还发布了利率决策。
美国股市近来一直锁定在窄幅区间内。数据显示，自6月5日以来，标普500指数就从未出现过1%或更大的单日涨幅，两个多月来没有出现过同样的单日跌幅。整个市场的波动性受到历史性的抑制。芝加哥期权交易所波动率指数，即VIX指数，目前在12左右，接近52周低点，远低于20这个开始引起交易员担忧的水平。
鉴于交易员押注通胀放缓将推动美联储在2024年两次降息，因此将于周四上午公布的最新消费者价格指数可能引发市场波动。投资者将密切关注这份CPI报告，以判断美联储今年可能以多大幅度降息。
Kaiser在周日给客户的报告中写道，短期内股市的走势将受到本周消费者和生产者价格数据、财报季启动以及美国总统大选消息的推动，而花旗的中期观点是股市表现将“依赖于强劲的美国劳动力市场和消费者支出”。
花旗集团表示，隐含的周四波动幅度略小于7月31日美联储下一次利率决定当天的隐含波动率，与8月2日发布下一份月度就业报告当天的隐含波动率相当。先前公布的数据显示，美国雇主在6月份缩减了招聘规模，表明劳动力市场经历了年初的强劲阶段之后在6月份降温。
Kaiser称，非农就业高于15万就会让投资者基本上感到满意，如果跌破这个水平，期权市场就可能会开始将注意力转向招聘而不是通胀。
央行官员们通常认为剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI是更好的基本通胀指标。5月份美国核心CPI环比上涨0.16%，为2021年8月以来最低。
尽管如此，交易员更关注CPI的哪一部分，以及他们在各种情况下将如何下注，才是基准股指可能出现不同表现的原因所在。
目前市场预期是6月核心CPI环比上涨0.2%。如果突破0.3%，可能会引发整个风险资产的抛售，标普500指数将下跌1.25%至2.5%，摩根大通交易部美国市场情报主管Andrew Tyler表示，不过他认为这种情况发生的可能性只有2.5%。
Tyler表示，如果核心CPI环比上升0.15%至0.20%——这是摩根大通交易部门认为最有可能出现的情况，那么预计标普500指数将上涨0.5%至1%。他补充说，任何低于0.1%的数字都将被视为对股市极为有利，可能会强化7月降息预期，并引发标普500指数上涨1%至1.75%。
Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy说：“总体而言，波动水平较低，周四的CPI确实是一段时间内最值得注意的一个宏观数据。”
