摩根士丹利警告美股多头不要被“一厢情愿”的想法冲昏头脑

　　7月份美国股市的反弹让多头增强信心，寄希望股市上涨来抵挡美联储为应对通胀不断加强的货币政策紧缩力度带来的影响。

　　不过，摩根士丹利财富管理的Lisa Shalett表示，千万不要被冲昏头脑，这不过又是一次假象。

　　标普500指数本月上涨近5%，源于市场对通胀正在见顶、就业市场降温的预期。从理论上讲，如果的确如此，美联储甚至有余地明年初就开始降息。

　　但该部门首席投资官Shalett表示，“虽然这个理论从方向上可能没错，但股市的预期似乎为时过早。”

　　她在周一给客户的报告中写道，过去美联储在一项关键的通胀指标即核心个人消费支出指数低于隔夜拆借利率前，不会停止收紧货币政策。

　　而现在情况大不一样。扣除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出指数5月份同比上涨4.7%。即使美联储按照预期周三将目标利率升至2.5%，仍将显著低于通胀率。

　　“我们认为最近的熊市上涨纯粹是一厢情愿，”她写道。“我们担心股票投资者将美联储加速加息的顶峰与美联储结束紧缩混为一谈。历史表明，通胀涨到头后美联储才会停止加息，但这还不是全部。”

　　美联储不会匆忙停止加息还有其他理由。Shalett表示，另一个通胀指标——消费者价格指数6月份同比上涨9.1% Shalett表示，只要通胀率环比持平甚至是出现通缩将能降至低于5%这一美联储可能会“宣告胜利”的水平。

　　此外，申领失业救济人数从历史低位小幅上升可能“不足以让美联储宣布使命已经完成，股市熊市已经结束，”她说。

Gostake