大摩：坚信60/40投资策略仍将奏效

　　今年上半年，经典的60/40投资策略（即60%投资于股票，40%投资于债券）遭受了自1988年以来最严重的跌幅，然而，在摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets看来，这一投资策略未来10年在美国和欧洲的长期回报将有望超过过去10年的大多数时间。

　　根据数据显示，由于不断上升的通胀和加息令股市和债市同时下跌，一项追踪60/40投资策略的彭博指数在经历了多年上涨后，在今年前六个月大跌了17%。

　　Sheets对此表示，近期的亏损确实引发了外界质疑，即在政策收紧的时代，60/40策略是否已被打破。Sheets表示，虽然过去市场的大规模回撤“会促使投资者持有更多的固定收益资产，但在今年，整体环境令投资者什么都不愿意持有”。

　　不过，这位策略师认为，即使目前股票和债券呈现正相关的关系，但这两种资产仍有很多时候不会同时变动。他还认为，尽管作用不如以前，但债券仍然是很好的分散性投资工具。

　　因此，该行基于较低的价格上调了对美国和欧洲股市的长期回报预期，并基于较高的收益率上调了对这两个地区债券的预期。

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