摩根大通认为美联储加息后的信贷上涨是一种幻象

　　摩根大通策略师认为，高评级公司债的最新涨势可能会快速消退，因为随着美联储加息，利率正在剧烈波动、公司业绩面临压力。

　　在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示会在某个时候放慢加息、这个政策并非预设之后，公司债利差的风险溢价周三收窄5个基点，徘徊在一个月来最低水平。衡量美国信用风险的一项关键指标——Markit CDX北美投资级指数——降至七周低点，表明尽管美联储加息75个基点，但信贷风险已经下降。

　　美联储正试图控制通胀，在此过程中将放缓经济增长，甚至可能引发经济衰退。摩根大通策略师在早间报告中写道，鉴于央行收紧政策的结果如此不确定，未来几周债券收益率可能会出现波动，而这种波动一直是今年公司债利差扩大的关键驱动因素。

　　此外，策略师们表示，利率上升可能会继续拖累企业盈利。到目前为止，这种压力还不足以损害利差，但情况可能会发生变化。

　　“市场先前在鲍威尔讲话后反弹，但很快重新评估并再次走弱，”Eric Beinstein牵头的摩根大通策略师表示。“虽然估值和头寸可能会在短期内推动涨势，”但随着市场接近近期波动区间的窄端，“我们预计涨势会淡化。”

　　周四早间公布的报告显示，美国经济连续第二个季度萎缩，因为处于数十年高位的通胀削弱了消费者支出，且美联储大幅加息抑制了商业投资和住房需求。上周五，巴克莱策略师表示对经济放缓的担忧将在未来六个月冲击信贷市场，利差可能在六个月内达到210个基点。

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